LongCat-2.5-Preview 対 MiniMax M3：安価な席はすでに埋まっている

LongCat-2.5-Previewに関するほとんどの報道の前提は、Meituanが業界全体の価格を下回ったというものだ。MiniMax M3と突き合わせると、その前提は触れた瞬間に消え去る。MiniMax M3は当社のカタログで、100万入力トークンあたり$0.30、100万出力トークンあたり$1.20で掲載されている。LongCat-2.5-Previewの公開料金表は、100万未キャッシュ入力トークンあたり$0.30、100万出力トークンあたり$1.20だ。これらは似た数字ではない。同じ数字なのだ。両者が異なる唯一の点はキャッシュ済み入力で、そこではMeituanが100万あたり$0.006を提示しているのに対し、既存モデルは$0.06 — 請求書の中で最も安い項目における10倍の差だ。したがって、興味深い問いはLongCat-2.5-Previewが安いかどうかではない。新しいモデルが既存モデルと全く同じ価格で登場したとき、あなたが何を買い、何を諦めているかである。

手短に言えば、はるかに大きな出力上限、はるかに薄いエビデンス基盤、そしてキャッシュ割引です。

同じ表示価格でも、公表されている上限は大きく異なる

MiniMax M3 は 2026年5月31日から公表されています。当社のカタログでは、1,048,576トークンのコンテキストウィンドウと最大512,000トークンの出力に対応しています。これはほとんどのモデルが許容する量を上回り、LongCat-2.5-Preview の131,072の4倍です。入力としてテキスト、画像、動画を受け付け、テキストを返します。さらにツール呼び出し、JSONモード、推論も利用できます。

2026年9月25日にMeituanのLongCat API Platformに掲載されたLongCat-2.5-Previewは、コンテキストでは1,000,000トークンで一致する一方、出力では131,072トークンと大幅に下回る。その入力プロファイルが現在の争点だ：変更履歴では画像理解を目玉の追加機能として打ち出しているが、Meituan自身の「Retrieve Model」ドキュメントにある応答例では、いまだにinput_modalities が ["text"] として、text->text というモダリティ文字列とともに示されている。MiniMax M3 は動画も受け付けるが、LongCat-2.5-Preview はそれをまったく主張していない。パイプラインが画面録画やフレームシーケンスを入力するなら、この比較はここで終わりだ。

キャッシュの非対称性は逆方向に働いており、Meituanに有利な点として明言する価値がある。新しいモデルが真に差別化できている唯一の側面だからだ。100万キャッシュ入力あたり$0.006対$0.06は、毎ターン同じ長いプレフィックスを再送するエージェントワークロードにとって実際の優位性である——そして、そのほとんどがそうだ。また、予告なく変更される可能性が最も高い項目でもある。Meituanはカード全体を期間限定割引として示しているからだ。

証拠のギャップ——両方向から誠実に測る

MiniMax M3のベンチマーク上の位置づけは強くなく、そう述べること自体がこの比較を適切に行うことの一部だ。Artificial Analysisは同モデルのCoding Indexを58.6と記録しており、追跡対象モデル中46位、Intelligence Indexは29.2で60位だ。GPQA Diamond 92.9%、Humanity's Last Exam 39%、SciCode 47.1%、Long-Context Recall 83、τ²-Bench banking 15.3、Terminal-Bench v2.1 65.2。MiniMax自身が公表した数値は別の領域をカバーしている。BrowseComp 83.5、GDPval rubrics 76.7、MCP Atlas 74.2、BankerToolBench 76.1。これらはベンダー報告の数値であり、独立系の数値とは別の列に属するが、存在している——そこが肝心なのだ。

LongCat-2.5-Previewには列がまったく存在しない。公開されたベンチマーク表も、モデルカードも、技術レポートも、HuggingFace上やMeituanのGitHubオーガニゼーション内のリポジトリもなく、カタログのメタデータはオープンウェイトをfalseとして記録している。約1.6兆（総）／480億（アクティブ）というパラメータ数は、ドキュメントではなく、Meituanのサイトメタデータと中国の業界報道から報告されている。したがって正確な記述はこうだ。M3のスコアは平凡で、独立した情報源に基づいている。LongCat-2.5-Previewのスコアは存在しない。コーディング指数で40点台を取るモデルは、計画を立てる際に把握できる既知の存在だ。スコアがまったくないモデルは別種のリスクであり、価格が同一であることで、通常ならそれを選ぶことを正当化する埋め合わせが失われてしまう。

同じ価格が、すべきことを変える場合

新しいモデルが業界の価格を下回るなら、合理的な行動はそれを評価することだ——利点は実質的な割引である。新しいモデルが、5月から出荷されている既存モデルとまったく同じ価格で登場する場合、利点は価格ではない。それはケイパビリティであり、ケイパビリティこそLongCat-2.5-Previewが公表していない唯一のものである。そうなると評価の枠組みは根本から変わる。あなたが試しているのは、より安いかどうかではなく、あなたのタスクにおいて、拠り所となる証拠が何もないゼロの状態から、より優れているかどうかである。

そのテストを、見た目よりも安く済ませてくれる二次的なディテールがある。LongCat-2.5-Preview は、長さが明示されていない一定の期間、OpenCode 経由で無料かつ無制限に利用でき、しかも OpenCode が明示的に文書化しているゼロ保持ポリシーが適用される——モデル学習は「未使用」、データ保持は「0日」で、比較対象の一覧では30日となっている。つまり、自分用の評価を生成するコストはほぼゼロであり、その保持ポリシーのおかげで非公開コードに対しても実行できる。まず片付けるべきハーネス側の細部は、このモデルが推論トレースをインターリーブされた reasoning_content/ フィールドで返すという点だ。それを想定せずにチャット補完を解析するクライアントは、思考を黙って捨ててしまい、モデルを実際よりも劣っているように見せてしまう。

同一価格比較に特有のルーティングの論点

当社はMiniMax M3をMiniMaxの定価で、マークアップなしで提供しています。LongCat-2.5-Previewは当社の提供ルートの一つではありません — 当社はそれを提供しておらず、ここに書かれている内容を、そう提供していると主張するものとして読むべきではありません。

同価格の組み合わせは、ルーティングが単なる便利機能ではなく、その存在意義を発揮するまさにそのケースです。2つのモデルのコストが同じなら、どちらを選ぶかはリクエストごと、タスクごとに決まります。M3は512,000トークンの出力上限と動画入力のために、LongCat-2.5-Previewは、その品質に十分納得したうえで、長いエージェントループにおけるキャッシュ済みプレフィックス割引のために選びます。モデルフュージョンは、それを文字通り実現する仕組みです — 検索パスと統合ステップを1回のリクエスト内で異なるモデルにできるので、証拠が出る前に勝者を選ばされることはありません。また、当社はプロバイダーの定価をマークアップなしでそのまま反映するため、ベンダーの料金改定は次回の契約更新時ではなく、その日のうちに請求に反映されます。これは、この2つのカードのうち一方が明示的にプロモーション価格である場合、いつも以上に重要です。次に自動フェイルオーバーが、あるプロバイダーが性能低下したケースをカバーし、検査できる稼働履歴がないモデルにとって最も重要です。

よくある質問

• LongCat-2.5-Preview は MiniMax M3 より安いですか？ いいえ。公表されている価格表では、入力と出力の料金は 100 万トークンあたり $0.30 と $1.20 で同一です。唯一の価格上の優位点はキャッシュ入力で、$0.06 に対して $0.006 であり、しかも Meituan は価格表全体を期間限定割引と表示しているだけで、その後どうなるかは示していません。

• より大きな実用的出力を持つのはどちらか？ MiniMax M3 が大差で上回ります。512,000 トークン対 131,072 です。長文生成、大規模な文書からの構造化抽出、あるいは一章以上を書き出すようなあらゆる用途では、その上限が決め手となる仕様です。

• どちらを検証できるのか？ MiniMax M3、そしてその検証結果はお世辞にも良いとは言えない — コーディング 58.6 で46位、Artificial Analysis による Intelligence Index は 29.2 で60位。LongCat-2.5-Preview には、誰からも公開された評価がない。もし今週 LongCat-2.5-Preview のベンチマークが現れても、名前が明示された評価者までたどれない限り、検証不能なものとして扱え。

• 本番環境にはどちらを入れるべきか？ 自分でテストしない限り、どちらも入れるべきではない。両者を比べるなら、M3 のほうが分散の小さい選択肢だ。弱点が文書化されており、入力モダリティも確認済みだからだ。LongCat-2.5-Preview は分散の大きいほうで、より大きなコンテキストの主張、はるかに小さい出力上限、キャッシュ割引、そして公開された証拠はゼロだ。窓が開いているうちに無料で試し、両方を1 つのキーの背後に置いて、判断は自分の数字に委ねよう。