Step 5 Preview vs MiniMax M3: 토큰당 더 저렴하지만, 포인트당 더 비쌈

단가는 MiniMax M3에 크게 유리하다. 입력 100만 토큰당 $0.30, 출력 100만 토큰당 $1.20인 이 공급업체의 428B 희소 모델은 Step 5 Preview의 $1.00와 $2.70을 양쪽 모두에서 두 배 이상 밑돈다. 하지만 단가는 질문에 답하는 데 사용하는 모델에 맞는 분모가 아니며, 각 모델이 실제로 제공하는 것으로 나누고 나면 순위는 뒤집힌다. Step 5 Preview는 점수 44에서 Intelligence Index 작업당 $0.71이 든다. MiniMax M3는 점수 29에서 인덱스 작업당 $0.51이 든다. 측정된 역량 한 점당으로 보면, 표시 가격이 더 높은 모델이 더 저렴한 모델이다 — 그리고 그 이유는 아무리 할인해도 메울 수 없는 15점의 인덱스 격차다.

아주 서로 다른 두 가지 종류의 “사용 가능”

MiniMax M3는 2026년 6월 1일부터 일반 제공되었습니다. 당시 MiniMax는 MiniMax Code, 자체 Token Plan 및 API를 통해 이를 공개했으며, 출시 전반에 걸쳐 프리뷰 라벨은 어디에도 없었습니다. 가중치는 뒤이어 6월 12일에 공개되었습니다. 약속대로 11일 후였습니다. 저장소 MiniMaxAI/MiniMax-M3는 총 약 4,280억 개의 파라미터를 보유하고 토큰당 약 230억 개가 활성화되며, MiniMax Sparse Attention을 기반으로 구축되었고, 별도의 MXFP8 양자화 릴리스도 함께 제공됩니다.

Step 5 Preview는 2026년 9월 20일에 API를 공개했다. 가중치는 공개되지 않았으며 — Hugging Face 저장소 stepfun-ai/Step-5-Preview-BF16는 빈 껍데기일 뿐이다 — StepFun은 2026년 10월 15일을 날짜로 약속했다. 따라서 실질적인 차이는 M3는 다운로드하고 자체 호스팅하며 검사할 수 있는 모델인 반면, Step 5 Preview는 공개된 의도를 지닌 호스팅 엔드포인트라는 점이다.

주목할 만한 점: MiniMax 자체 모델 페이지에는 여전히 M3가 "곧 완전 오픈소스화될 예정"이라고 적혀 있는데, 이는 6월에 공개한 저장소와 모순됩니다. 이를 가중치가 누락되었다는 증거로 보기보다는 오래된 벤더 페이지로 취급하세요.

가격 이야기는 비용 이야기가 아니다

Artificial Analysis는 동일한 평가 세트를 각 모델로 실행하고 토큰 비용을 모두 합산해 인덱스 작업당 비용 수치를 계산한다. 이는 고정된 작업량에 대한 총소유비용(total cost of ownership) 수치에 가장 가까운, 이 분야에 존재하는 지표이며, 토큰 가격이 숨기는 두 가지 효과, 즉 모델이 얼마나 장황한지와 얼마나 많은 사고를 하는지를 함께 반영한다.

Step 5 Preview는 인덱스 작업당 $0.71이며, 총 인덱스 실행 비용은 $922.84입니다. MiniMax M3는 $0.51이며, 총 실행 비용은 $537.98입니다. 순수 작업 처리량 기준으로 M3가 약 28% 더 저렴합니다. 인덱스 점수로 나누면 — 44 대 29 — Step 5 Preview는 약 인덱스 포인트당 1.6센트로, M3의 1.8센트와 대비됩니다.

여기에는 한 가지 주의할 점이 있습니다. 그것은 모델당 한 번의 인덱스 실행이며, 인덱스 실행은 작은 표본입니다. 포인트별 계산은 과제별 수치에 대한 온전성 검사일 뿐, 그 자체로 벤치마크는 아닙니다. 하지만 방향은 과제별 숫자와 일치하며, 그 숫자들은 두 공급업체의 자체 가격표가 보여줄 수 없는 값입니다.

• Intelligence Index — Step 5 Preview 44(200개 중 24위) vs MiniMax M3 29(113개 중 15위), 둘 다 현재 인덱스 버전 기준

• 입력 가격 — 백만 개당 $1.00 대 백만 개당 $0.30

• 출력 가격 — 백만 개당 $2.70 대 백만 개당 $1.20

• 인덱스 작업당 비용 — $0.71 vs $0.51

• 활성 파라미터 — 27B 대 23B

• 컨텍스트 윈도우 — 1M 토큰 대 1M 토큰

• 출력 속도 — 99.8 tokens/s vs 210.4 tokens/s

• 가중치 — 2026년 10월 15일 약속 vs 2026년 6월 12일부터 제공

이것을 혼란스럽게 만드는 인덱스 버전 함정

M3의 수치를 읽는 데는 실질적인 함정이 있으며, 이는 거의 모든 제3자 비교 페이지를 헷갈리게 하기에 한 문단을 할애할 가치가 있습니다. Artificial Analysis는 2026년 9월 7일에 Intelligence Index를 재보정했고, 그 재보정은 점수 전반을 압축했습니다. 현재 척도에서 M3는 29를 기록합니다. 9월 이전 척도에서는 44에서 45를 기록했으며, 여러 트래커가 여전히 M3에 대해 44.4 또는 45.4를 게시하고 있습니다.

여기서는 그 충돌이 평소보다 더 중요합니다. {{KEEP}}Step 5 Preview{{/KEEP}}의 현재 점수도 역시 44이기 때문입니다. 오래된 {{KEEP}}M3{{/KEEP}} 수치를 현재의 {{KEEP}}Step 5 Preview{{/KEEP}} 수치 옆에 놓은 페이지는 두 모델이 동점인 것처럼 보이게 하지만, 실제 현재 격차는 15점입니다. 이 글의 두 수치는 모두 현재 지수 버전에서 나온 것으로 서로 비교가 가능하지만, 9월 7일 이전에 게시된 것은 그렇지 않습니다.

MiniMax M3가 정말로 따라잡기 어려운 분야

M3에 관한 두 가지 점은 차이가 크다. 첫 번째는 속도다: 초당 210.4개의 출력 토큰으로, Artificial Analysis가 추적하는 113개 모델 중 네 번째로 빠르며, 중앙값 76.3과 대비된다. Step 5 Preview의 초당 99.8 토큰은 괜찮은 수준이며 그 절반에도 못 미친다. M3의 첫 토큰까지 걸리는 시간은 1.01초로, 마찬가지로 2.96초에 비해 더 빠른 수치다.

두 번째는 입력 모달리티입니다. M3는 텍스트, 이미지, 동영상을 입력받고 텍스트를 반환하며, MiniMax는 데스크톱 및 컴퓨터 사용 작업을 문서화합니다. Step 5 Preview는 텍스트와 이미지를 입력받습니다. 파이프라인이 화면 녹화나 비디오 프레임을 모델에 입력한다면, 그것은 선호 문제가 아니라 역량 차이입니다.

가격 격차는 두 가지 모두를 뒷받침합니다. 영구적인 50% 할인이 정가 $0.60 및 $2.40에 적용되고, 캐시 읽기 비용을 백만 토큰당 $0.06으로 낮춰주는 80% 캐시 할인이 적용된 $0.30 및 $1.20의 가격에서, M3는 유능한 모델로 대량의 토큰을 처리하는 가장 저렴한 방법 중 하나입니다. 티어 구조에 유의하세요: 512K 토큰을 초과하는 입력은 전체 요청 비용을 두 배로 만들고, 우선순위 서비스 티어는 1.5배의 비용이 듭니다.

어디서 무너지는가

M3에 대한 MiniMax 자체 평가 세트는 강력하며 벤더가 보고한 것으로 읽어야 합니다: SWE-bench Verified 80.5%, SWE-bench Pro 59.0%, Terminal-Bench 2.1 66.0%, MCP Atlas 74.2%, BrowseComp 83.5, OSWorld-Verified 70.06%. MiniMax는 Claude Code를 스캐폴딩으로 사용해 자체 인프라에서 이를 실행했고, 4회 실행 평균을 냈으며, 채점 설정은 공개되지 않았습니다. 따라서 현재로서는 제3자가 재현할 수 없습니다.

독립적으로 측정된 결과는 에이전트 작업에 대해 훨씬 더 혹독합니다. Artificial Analysis가 기록한 Terminal-Bench 4.0 2%는 M3의 경우 벤더의 Terminal-Bench 2.1 수치와는 다른 버전의 벤치마크이며, 그것과 직접 비교할 수는 없지만, 그럼에도 결과는 극명합니다. SciCode는 47%, AutomationBench-AA는 21%, CritPt는 4%를 기록했습니다. M3의 가장 강력한 독립적 결과는 장문맥과 지식 작업에서 나왔습니다: AA-LCR v1.1은 83%, Humanity's Last Exam은 39%입니다.

Step 5 Preview는 그 프로필을 뒤집습니다. Terminal-Bench 4.0은 M3의 2%와 동일한 하네스에서 33.3%, SciCode는 47% 대비 59%입니다. 작업이 에이전트형이거나 코드 형태라면, 이는 근소한 비교가 아니며 가격 우위가それを 상쇄하지 못합니다.

대부분의 비교에서 빠뜨리는 라이선스 조항

MiniMax M3는 오픈 웨이트이지만 OSI가 말하는 의미의 오픈 소스는 아니며, 그 조건은 "오픈 웨이트"라는 표현이 시사하는 것보다 더 엄격하다. 이 저장소에는 MiniMax Community License가 적용된다: 비상업적 사용에는 무료이며, 상업적 사용은 "Built with MiniMax M3"를 눈에 띄게 표시하는 것을 조건으로 한다 — 그리고 모든 제품은 연간 매출이 미화 2천만 달러를 초과하면 MiniMax의 사전 서면 승인이 필요하다. 이는 MIT도, Apache도 아니며, 법무팀이 그냥 통과시킬 만한 종류의 라이선스도 아니다.

Step 5 Preview는 아직 이 축에서 전혀 평가할 수 없습니다. 읽어볼 라이선스가 없기 때문입니다. StepFun은 10월 15일에 가중치 공개를 약속했지만, 이를 규율할 조건은 아직 발표하지 않았습니다. 이 모델을 기반으로 개발할 계획이 있는 사람이라면 라이선스를 미해결 문제로 다루어야 하며, Moonshot이나 DeepSeek의 라이선스와 비슷할 것이라고 가정해서는 안 됩니다.

이것이 두 가지 사이의 정직한 비대칭이다: M3의 조건은 제한적이지만 알려져 있고, Step 5 Preview의 조건은 알려지지 않았다. 계획을 세울 수 있는 제한적 라이선스가 계획을 세울 수 없는 미발표 라이선스보다 낫다.

그들 중 누구에게든 전화하기

MiniMax M3는 저희 카탈로그에 있습니다: /models/minimax/minimax-m3 — 이 경로는 저희가 라우팅하는 200개 이상의 다른 모든 모델과 동일한 키와 요청 형식으로 접근할 수 있으며, 제공업체 목록 가격은 0% 마크업으로 그대로 전달됩니다. 따라서 MiniMax가 적용한 영구 50% 할인이 바로 보이는 가격이며, MiniMax가 가격을 변경하는 날 함께 바뀝니다. 자동 장애 조치는 그 나머지 절반입니다. 초당 210토큰의 M3는 대량 작업에 매력적이며, 대량 작업은 단일 엔드포인트가 성능 저하될 때 가장 큰 타격을 받는 바로 그 영역입니다.

Step 5 Preview는 저희 카탈로그에 없습니다. StepFun의 텍스트 모델은 저희가 제공하는 대상이 아니므로, StepFun 자체 API와 여러 서드파티 플랫폼을 통해 이용할 수 있으며 — M3에 사용하실 키로는 접근할 수 없습니다.

평결

볼륨, 지연 시간 또는 비디오 입력이 제약 조건일 때, 오늘 바로 다운로드할 수 있는 모델을 원할 때, 그리고 커뮤니티 라이선스 — 2천만 달러 매출 임계값을 포함한 — 안에서 감당할 수 있을 때 MiniMax M3를 선택하세요. 독립적인 에이전트 점수에서 그것이 훨씬 뒤처진다는 점, 그리고 공급업체 벤치마크가 MiniMax 자체 인프라 외부에서는 재현되지 않았다는 점을 받아들이세요.

작업이 에이전트형이거나 코드 중심일 때, 토큰당 달러보다 달러당 역량을 원할 때, 그리고 가중치가 다음 달에 도착하는 호스팅 엔드포인트의 초기 고객이 되는 것을 꺼리지 않을 때 Step 5 Preview를 선택하세요. 구축하기 전에 라이선스를 확인할 수 없다는 점, 그리고 2% 대 33.3%의 Terminal-Bench 4.0 격차가 프로젝트의 성패를 결정하는 종류의 격차라는 점을 받아들이세요.

할인은 진짜다. 다만 그것이 구매되는 대상은 아니다.

저희가 라우팅하는 모델 중 하나인 MiniMax M3는0% 마크업으로자동 페일오버가 적용되어, 공급업체 가격 변경이 같은 키에 당일 반영됩니다.